Tout savoir sur les produits structurés
Ces dernières années, les produits structurés ont gagné en popularité auprès des investisseurs qui cherchent à diversifier leur portefeuille et à tirer profit de la volatilité du marché. Dans cet article, nous allons explorer ce que sont les produits structurés, leurs avantages et leurs inconvénients, ainsi que les risques associés à leur utilisation.
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Qu’est-ce qu’un produit structuré ?
Les produits structurés sont des produits financiers non cotés, montés par une banque, et pouvant être souscrits en direct ou en contrat d’assurance-vie. Il s’agit de produits complexes qui combinent plusieurs instruments financiers différents pour offrir un rendement potentiellement plus élevé que les placements ‘traditionnels’ (actions, obligations, FCP, etc.). Ils peuvent être conçus pour répondre à des besoins spécifiques des investisseurs, tels que la protection contre la volatilité, l'augmentation de la rentabilité ou la génération de revenus réguliers.
On distingue plusieurs catégories de produits structurés :
- Les produits structurés à capital garanti qui protègent partiellement ou totalement le capital investi en cas de baisse du sous-jacent.
- Les produits structurés sans capital garanti. À contrario, pour les produits structurés sans capital garanti, l’investisseur peut perdre une partie du capital (ou la totalité) selon l’évolution du sous-jacent.
Le sous-jacent est l'instrument financier auquel se réfère un produit structuré : cela peut être une action, un panier d'actions ou un indice. L'évolution de la valeur du sous-jacent est le facteur le plus important influençant l'évolution du prix du produit structuré. De facto, si le prix du sous-jacent baisse, l'investisseur pourra en revanche perdre une partie de sa mise.
Comment fonctionnent les produits structurés ?
Il existe plusieurs étapes pour comprendre le fonctionnement d’un produit structuré :
- La souscription : La souscription est le processus par lequel l'investisseur achète le produit structuré auprès de la banque ou de la société de gestion qui l'a émis.
- Le strike (date de constatation) : Le strike est la date à laquelle la valeur du produit structuré est mesurée par rapport à la performance du produit de base.
- La clôture : La clôture est le processus par lequel l'investisseur vend le produit structuré. Cela peut se produire à tout moment avant la date d'échéance du produit, bien que la valeur du produit puisse être inférieure ou supérieure à la valeur initiale.
Quels sont les avantages des produits structurés ?
Il existe plusieurs avantages pour ce type de produits financiers :
- Un produit sur-mesure : Les possibilités de structuration quasi-illimitées permettent de répondre à divers profils d’investisseurs et de chercher à générer de la performance même lorsque les marchés sont baissiers.
- Un objectif de gain connu à l’avance : Cela signifie que l'investisseur sait exactement combien il peut potentiellement gagner avec le produit structuré.
- Une protection du capital au terme (totale ou partielle).
- Une fiscalité avantageuse : Ces produits sont accessibles via les contrats d’assurance vie ou PER.
Quels sont les risques associés aux produits structurés ?
Les produits structurés peuvent être soumis à des risques, tels que le risque de perte en capital, le risque de défaut de paiement de l’émetteur et le risque de marché.
Un risque de perte en capital existe en cas de sortie avant l'échéance, ou en dehors des dates de remboursement anticipées.
Le risque de défaut de paiement de l’émetteur est un risque important associé aux produits structurés. Comme les produits structurés sont émis par des institutions financières, il existe un risque que l'émetteur ne soit pas en mesure de rembourser les investisseurs à l'échéance du produit ou en cas de défaut.
Le risque de marché est le risque que la valeur du produit structuré diminue en raison de facteurs tels que les fluctuations des taux d'intérêt.
Athena, Phoenix : comment faire la différence ?
Il arrive également de parler de produits de type « Athena » ou de type « Phoenix » :
- Produit Phoenix : Dans le cas d’un produit « Phoenix », les éventuels coupons sont détachés périodiquement (semestriellement ou annuellement par exemple).
Les coupons sont les revenus générés par votre produit structuré. En conclusion, ils peuvent être perçus in fine comme c’est le cas pour les produits dits « Athena » ou périodique. On parle alors de produits « Phoenix ».
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