Lexique

Terme qui désigne la croissance progressive des actifs et des bénéfices d’une entreprise, à la suite d’une expansion de ses activités ou à une opération de fusions-acquisitions.

Opérations de rachat d’une entreprise par une autre entité.

Titre de propriété qui correspond à une partie du capital de l’entreprise qui l’a émise. L’action donne le droit à son détenteur de percevoir un dividende et délivre un droit de vote en assemblée générale. Le plus souvent cotées en bourse, mais pas obligatoirement, les actions peuvent s’échanger au cours fixé par le marché.

Organisme indépendant qui évalue et note la situation financière des différents agents économiques (états, entreprises, institutions…) qui empruntent sur les marchés financiers et notamment leur risque de solvabilité. Chaque agence de notation a son propre barème de notation qui influe sur les conditions d’accès aux financements des émetteurs (taux d’intérêt). Les agences les plus connues sont Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch.

(Source : EURONEXT - www.boursedeparis.fr)

L'Autorité des Marchés Financiers est un organisme public indépendant, doté de la personnalité morale et disposant d'une autonomie financière, qui a pour missions de veiller : à la protection de l'épargne investie dans les instruments financiers ; à l'information des investisseurs ; au bon fonctionnement des marchés d'instruments financiers. Elle apporte son concours à la régulation de ces marchés aux échelons européen et international.

(Source : AMF - www.amf-france.org)

Annonce de l’acquisition aux autorités de régulation de la concurrence.

Le back-office en banque d’investissement comprend toutes les fonctions qui sont dans les coulisses, notamment le traitement des opérations de transfert de titres.

Processus, le plus souvent automatisé, qui consiste à évaluer une stratégie : e trading sur les performances historiques d’un actif financier.

La Banque centrale européenne (BCE) est la banque centrale responsable de la monnaie unique européenne, l’euro. La principale mission de la BCE consiste à maintenir le pouvoir d’achat de l’euro et la stabilité des prix dans la zone euro.

(Source : BCE - www.ecb.europa.eu/ecb)

Aussi appelé coefficient Bêta, il mesure la sensibilité d’un fonds aux fluctuations de son indice. Si le bêta d'un fonds est de 1, cela signifie que le fonds se comporte exactement comme son indice. Il réplique la performance de son indice (hors frais de gestion) à la hausse comme à la baisse.

(Source: Academy de Natixis IM)

Bénéfice net par action. BPA = bénéfice net / nombre d’actions.

Du bas vers le haut. Approche de gestion, aussi appelé « stock-picking », privilégiant l’investissement dans les sociétés dont on estime le cours du titre sous-évalué et donc avec un potentiel de rendement élevé.

Place de marché centralisée sur laquelle s’échange les actions de sociétés cotées, ainsi que d’autres produits financiers.

Passage incontournable des entretiens de M&A, le bridge regroupe l’ensemble des ajustements permettant de passer de EqV (Equity Value) à l’EV (Entreprise Value). On a : Entreprise value = Equity value + Bridge.

Il s’agit des audits d’acquisition commandités par l’acheteur dans le cadre d’une opération de M&A. Ces audits ont pour objet de fournir, au futur acquéreur, des informations sur la cible.

La « buyer list » en M&A est la liste d’acquéreurs potentiels.

Analyse du côté acheteur. En finance, les analystes buy-side se concentrent sur l'identification d'opportunités d'investissement pour les entreprises pour lesquelles ils travaillent.

Principale indice boursier côté sur Euronext Paris comprenant les 40 plus fortes capitalisations françaises. Sa composition varie régulièrement.

Le cash burn, aussi appelé érosion du capital, correspond à la sortie de cash estimée par une entreprise sur une période donnée.

Multiple réalisé par le fonds sur la base de l’ensemble des flux de trésorerie sortants et entrants.

Valorisation du capital d’une société à moment donné. Elle se calcul en multipliant le nombre d’actions en circulation par le cours de l’action.

Terme qui désigne une catégorie d’actifs présentant des caractéristiques similaires :  actions, obligations, monétaires, matières premières, Private equity…

Le « Closing » en M&A, est la dernière étape du processus de cession ou d’acquisition, une fois levées les conditions préalables et suspensives stipulées dans le protocole de cessions.

Il s’agit d’une méthode de valorisation qui permet de déterminer à moment donné la valeur financière d’une entreprise comparativement à d’autres entreprises du même secteur.

Un coupon est un intérêt perçu par le détenteur d'une obligation.

Le coût du capital représente le taux de rendement requis des apporteurs de capitaux au sein d'une entreprise (actionnaires et bailleurs de fonds) eu égard à la rémunération qu'ils pourraient obtenir d'un placement présentant le même profil de risque sur le marché.

(Source : Mazars France)

Il s'agit d'un modèle de gestion où le gérant ajuste de façon régulière et dynamique l’exposition aux actifs risqués (sous-jacent de type actions, indices sur actions...) et moins risqués (obligations, fonds monétaires...), afin d’assurer la protection du capital investi.

(Source : Ostrum Asset Management)

Le courtier est un intermédiaire qui exécute des transactions sur les marchés financiers pour le compte de ses clients. Il peut s'agir d'entreprises, de Business Units ou encore de particuliers.

Couverture d’un actif financier.

Une obligation garantie est un type d’instrument dérivé. Il s’agit d’un ensemble de prêts qui sont émis par des banques puis vendus à une institution financière pour revente.

Il s'agit de critères extra-financiers : E pour « environnementaux », S pour « sociaux » et G pour « gouvernance ». Ils sont pris en compte par les investisseurs dans l’évaluation des risques et opportunités liés à un actif financier.

Les data room, que l’on peut traduire par « chambre de données », sont aujourd’hui un élément essentiel des process M&A buy-side comme sell-side. Ces dernières permettent en effet de stocker sur un même espace de nombreuses informations et documents, souvent confidentiels, utiles aux différentes parties prenantes du deal.

Le flux continu de transaction potentielles de M&A auxquelles une banque ou boutique est exposé.

La dette mezzanine dans une opération de LBO, Leverage Buy Out, est une opération à effet de levier qui intervient en complément de la dette senior.

Dette classique à 7 ans.

Dans le cadre de levées de fonds, toute augmentation de capital d’une entreprise entraîne une dilution de son capital. Les fondateurs de la société voient leur pourcentage de détention du capital social de l'entreprise diminuer.

Revenus de la propriété, ou quote-part des bénéfices, qu’une entreprise décide de reverser à ses actionnaires. Le montant des dividendes est voté en assemblée générale et varie sensiblement d’une entreprise à une autre. Ainsi, certaines entreprises ne versent pas de dividendes.

Capitalisation boursière diluée. On appelle « Fully Diluted Market Cap », la capitalisation boursière entièrement diluée.

L’EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) est une notion clé en Corporate Finance. Très utilisé par les banquiers d’affaires, il se calcule à partir du chiffre d’affaires (revenues) auquel on soustrait les différents coûts d’exploitation (OPEX).

Une autre méthode, appelée « méthode additive », consiste à additionner le résultat net, l’impôt sur les sociétés, le résultat financier, le résultat exceptionnel et les D&A (dotations aux provisions et amortissements).

Correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone Euro.

Rendement excédentaire qu'un investissement en bourse procure par rapport à un taux sans risque.

L’EqV est le montant auquel les investisseurs valorisent les capitaux propres d’une entreprise à moment donné.

Les ETFs (ou trackers) sont des paniers d’actions qui répliquent la performance d'un indice. Le but est de dégager le même rendement que cet indice.

Le taux Euribor est un taux de référence réservé aux prêts interbancaires de la zone euro. Il représente le taux d’intérêt moyen applicable lorsque les banques réalisent des prêts entre elles et uniquement sur le court terme.

L’EV correspond à la valeur de marché d’un actif.

Fonds investi pour plus de 10% en actions ou en parts d’autres organismes de placement collectif en valeurs mobilières de droit français ou étranger.

Le front-office en banque d’investissement consistent à créer des produits financiers ou faire du trading pour les clients.

Opérations par lesquelles deux entreprises se rapproche dans l’objectif de ne former plus qu’une seule entité.

Écart entre le cours de clôture et le cours d'ouverture.

La Gestion Alternative est une classe d’actifs dont le principal objectif est de générer de la performance indépendamment de l’évolution générale des marchés financiers en intervenant sur toutes les classes d’actifs existantes : actions, obligations, devises, matières premières… La Gestion Alternative représente un outil de diversification de portefeuille.

(Source : Société Générale)

Mode de gestion s’appuyant sur de fortes convictions des gérants, pouvant entraîner des écarts importants entre le fonds et son indicateur de référence.

Le goodwill est l’écart entre la valeur de marché et les capitaux propres de la société rachetée.

Approche de gestion qui consiste à investir dans les actions présentant un fort potentiel de rendement futur. Les entreprises ciblées par le style de gestion growth sont souvent liées aux secteurs des nouvelles technologies.

Fonds de placement à risque à vocation spéculative et disposant d’une grande liberté de gestion.  Ils sont ouvert à un nombre très limité d’investisseurs qui exigent un rendement élevé.

Voir définition Track record.

Actif à haut rendement. Voir définition Obligation à haut rendement.

Société mère de groupe.

Le TRI est un indicateur à connaître. Il sert à mesurer le rendement annuel moyen d’un investissement ou d’un fonds de Private Equity.

Évolution de la valeur d’un portefeuille sur une durée déterminée.

Dans une banque ou une société boursière, opération d'achats et ventes de valeurs mobilières, devises et produits dérivés.

Lors d'une introduction en bourse, une société privée inscrit ses actions à la cote d'une bourse, les mettant ainsi à la disposition du public.

Obligations qui proposent un fort rendement en contrepartie d'un haut niveau de risque. Elles affichent un risque de défaut de remboursement plus élevé à celui des obligations "Investment Grade" (notation supérieure à BB+).

Exigences de fonds propres pour les banques.  Les banques doivent détenir un capital équivalent à au moins 8 % des actifs pondérés en fonction des risques.

Un OPCVM est un portefeuille de valeurs mobilières (actions, obligations, etc.) géré par des professionnels (société de gestion) et détenu collectivement par des investisseurs particuliers ou institutionnels. Il existe deux types d’OPCVM, les SICAV (société d’investissement à capital variable) et les FCP (Fonds communs de placement).

(Source : Crédit Agricole)

Instrument financier qui regroupe les actifs des actionnaires et les investit dans des titres financiers, tels que des actions, des obligations, des instruments du marché monétaire et d'autres actifs.

Caractérise les titres émis par un émetteur de titres de créances négociables (Bon du Trésor…) ou d’obligations dont la notation Standard & Poor’s est supérieure ou égale à BBB-. Les obligations « investment grade » sont considérées par les différentes agences de notation comme présentant un faible risque de non-remboursement. AAA est la meilleure note possible pour un émetteur "investment grade"

(Source : Société Générale)

Une joint-venture est la coopération de deux entreprises qui poursuivent une stratégie commune (mutualisation des coûts et des risques), pour une durée limitée.

Obligations émises par des émetteurs qui ne sont pas « Investment grade » et qui proposent un fort rendement en contrepartie d'un haut niveau de risque.

Voir définition 

Taux interbancaires.  Ils servent à fixer les taux d'intérêt au niveau mondial pour une grande variété de produits financiers, y compris les produits dérivés, les prêts, les obligations et les produits structurés.

Entreprise ayant une capitalisation boursière supérieure à 10 milliards de dollars.

Entreprise dont la capitalisation boursière est inférieure à 1 milliard de dollars.

Entreprise ayant une capitalisation boursière compris entre 1 et 10 milliards de dollars.

Terme générique qui désigne les opérations de fusions et acquisitions.

Rapport entre la part du prix financée avec des capitaux propres (Equity Value à l’entrée) et le prix de sortie (Equity Value à la sortie).

En M&A, un accord qui définit les droits et les obligations des deux parties dans le cadre d'une opération de fusion et d'acquisition.

Titre de créance émis par une entreprise, remboursable à une date et pour un montant fixé à l’avance et qui rapporte un intérêt.

(Source : AMF - www.amf-france.org)

Type de produit dérivé qui donne le droit (mais non l'obligation) d'acheter ou de vendre un actif support à un prix déterminé. Il existe deux grandes catégories d’options : les options d’achat (call) et les options de vente (put).

Indicateur financier qui permet de mesurer le nombre d'années de bénéfices que l'acquéreur est prêt à débourser pour acquérir la société.

Indicateur financier qui mesure la valeur d’une action en tenant en compte de la croissance attendue des bénéfices de l'entreprise.

Le principe d'une opération en LBO, pour Leverage Buy Out, consiste à racheter une entreprise (« cible ») grâce à un recours significative de dette. Il s’agit d’une opération à effet de levier, consistant à la création d’une société mère appelée holding, dont la mission sera de s'endetter pour racheter la société cible.

Prêts à long terme (3 ans) accordés par la BCE aux banques.

L’effet de levier est un terme général qui désigne le recours à l’endettement dans le but d’acquérir un bien nettement supérieur à ce que l’on possède réellement en actif. En d’autres termes, c’est une technique qui, grâce à la mise en place d’une dette, permet d’augmenter la capacité d’investissement d’une entreprise.

Technique frauduleuse qui consiste à diffuser de fausses informations dans le but de tirer un profit.

Marché d'émission des titres.

Marché sur lequel s’échange des titres financiers déjà émis.

Analyse du côté vendeur. Les analystes sell-side fournissent à leurs clients des recherches, des analyses et des recommandations (achat, conservation, vente) sur divers titres et aident à lever des capitaux pour les entreprises.

Rapport entre le risque et la performance du fonds.

Écart entre le taux de rendement actuariel d’une obligation et celui d’un emprunt « sans risque » de même durée.

La Sum Of The Parts (SOTP) valuation est une approche qui consiste à évaluer séparément tous chque segment d'activité d'une entreprise. Puis à les additionner pour arriver à la valeur totale de l’entreprise.

Standard & Poor’s est l’une des trois plus grandes agences de notations (avec Moody’s et Fitch). Son activité consiste à attribuer des notes aux dettes émises par des entreprises ou des États. La meilleure note étant AAA. La lettre D étant réservée aux défauts de paiement.

Voir définition Bottom-up.

En M&A, les synergies correspondent à la création de valeur supplémentaire résultant du rapprochement de deux ou plusieurs entités économiques.

Taux d’intérêt utilisé sur le marché monétaire pour les prêts à très court terme.

Taux d'intérêt à un jour fixé par les banques centrales qui permet à celles-ci de réguler l'activité économique.

Technique financière permettant à des établissements financiers de transformer les créances qu'ils détiennent en titres négociables.

Du haut vers le bas. Approche de gestion sous forme d’entonnoir privilégiant le scénario macroéconomique afin d’investir dans les secteurs à forte croissance. Une fois cette analyse faite, l’investisseur sélectionne puis, dans chaque catégorie, la sélection des entreprises les plus attractives.

La TSM est une approche utilisée par les sociétés pour calculer le nombre de nouvelles actions qui peuvent être générées par des bons de souscription et des options.

Titres financiers avec un fort potentiel de croissance de leurs résultats.

Elle correspond à la valeur effective d’un actif déterminée par une analyse financière approfondie. Elle peut être différente de la valeur de marché (cours de bourse).

Terme utilisé pour décrire la valeur d'une société ou d'un actif en fonction de ses données financières.

Les ratios de valeur de marché sont utilisés pour évaluer le prix de l'action d'une société.

Le style de gestion « Value » qui consiste à acheter des actifs décotés par rapport à leur valeur intrinsèque, en pariant sur un rétablissement de leurs fondamentaux (croissance des ventes, amélioration des marges et de la rentabilité), est à la peine.

(Source : Morningstar - www.morningstar.fr)

Diagnostic approfondi des états financiers réalisé par des tiers en prévision d’une vente. La VDD joue un rôle « préventif » et permet aux actionnaires de communiquer une information financière homogène et sécurisée aux différents acquéreurs et investisseurs potentiels.

Le Venture Capital (VC ou capital-risque) est un apport en capital réalisé par un capital-risque auprès de startups.

Mesure de l’ampleur des variations (hausse ou baisse) du cours d’un actif financier.

Le WACC (CMPC en français, pour coût moyen pondéré du capital) représente le coût de financement global d’une entreprise. Pour une entreprise, le WACC est le taux auquel elle peut se financer auprès des investisseurs. Ce concept est utilisé dans la méthode DCF (Discounted Cash-Flow) pour actualiser les flux de trésorerie futurs générés par une entreprise.

Produit financier dérivé qui fonctionne comme une option, permettant de miser sur la hausse ou la baisse d'un sous-jacent.

Les valeurs issues de ces secteurs ont des variations qui suivent les cycles économiques. Quelques exemples de secteurs cycliques : secteur de l’automobile, secteur aérien, des médias, les loisirs et le luxe.

Retour sur capitaux propres ; rapport entre le bénéfice net et les capitaux propres. Le ROE est considéré comme le rendement de l’actif net.

Ratio financier qui indique la rentabilité d'une entreprise par rapport à l'ensemble de ses actifs.